Le Conseil d’administration du FMI vient de conclure les discussions annuelles avec la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC) sur les politiques communes des pays membres et les politiques communes à l’appui des programmes de réforme des pays membres.
Selon son rapport, il ressort que l’économie de la CEMAC a ralenti en 2023, tirée par une baisse de la production d’hydrocarbures, la croissance réelle du PIB ayant décéléré à 2,5 %. La position extérieure s’est affaiblie en raison du ralentissement de l’accumulation des réserves de change, les laissant en deçà des niveaux adéquats. On estime que l’activité économique a repris de l’élan en 2024, le PIB réel ayant augmenté de 3,2 %, soutenu par un rebond de la production d’hydrocarbures.
Cependant, les assurances de la politique régionale sur les Avoirs extérieurs nets (AEN) pour fin juin 2024 (4,5 milliards d’euros) n’ont pas été respectées, étant inférieures de 4,43 milliards d’euros. Les données préliminaires suggèrent également que les assurances de la politique sur les AEN à fin décembre 2024 n’ont probablement pas été respectées. Cela reflète un affaiblissement de la position extérieure en raison de la baisse des prix du pétrole et des dérapages budgétaires. L’inflation est restée constamment élevée à 4,3 % en septembre 2024, dépassant le critère de convergence régional.
Bien que les autorités régionales aient maintenu une politique monétaire appropriée, les progrès sur le programme de réformes ont quelque peu ralenti. Lors de sa réunion de septembre 2024, la Banque centrale (BEAC) a maintenu le taux directeur inchangé à 5 % et a poursuivi ses injections hebdomadaires de liquidités via son principal guichet de refinancement pour atténuer la volatilité accrue des conditions de liquidité dans le système bancaire. La BEAC a également fait progresser l’application de la réglementation des changes.
La BEAC et la Commission bancaire de l’Afrique centrale (COBAC) sont restées en contact avec les banques structurellement dépendantes du refinancement de la BEAC, en veillant à ce qu’elles soumettent des plans de refinancement crédibles. La Commission de la CEMAC a poursuivi ses consultations de surveillance régionale dans les États membres, tandis que le Secrétariat permanent du Programme de réformes économiques et financières de la CEMAC (PREF-CEMAC) a continué de mettre en œuvre la matrice d’action des réformes structurelles de la région.
Les perspectives restent assombries par une forte incertitude.
Leur trajectoire dépend de la mise en œuvre effective de mesures correctives par les États membres, conformément à l’engagement pris lors du sommet extraordinaire des chefs d’État en décembre 2024 de remédier aux déséquilibres macroéconomiques, de renforcer les institutions régionales et de faire progresser les réformes structurelles. À court terme, la croissance réelle du PIB devrait ralentir à 2,8 % en 2025, principalement en raison d’une production pétrolière plus faible. L’inflation devrait encore baisser pour atteindre 3,1 % d’ici fin 2025, reflétant les effets décalés du resserrement des politiques passés et de la baisse des prix mondiaux des matières premières.
D’importants risques de détérioration subsistent, notamment les retards dans la résolution des dérapages budgétaires, la baisse des prix des matières premières, le durcissement des conditions financières, l’incertitude politique accrue dans un contexte de calendrier électoral chargé en 2025, l’inflation persistante, l’instabilité financière, la lenteur des progrès des réformes structurelles, l’insécurité alimentaire, les conflits intérieurs et les perturbations liées au climat.
À moyen terme, la croissance devrait se renforcer à 3,6 % d’ici 2029, principalement en raison d’un rebond du secteur non pétrolier. Les réformes structurelles visant à améliorer la gouvernance, à renforcer le climat des affaires et à élargir l’accès au financement devraient renforcer la production potentielle. Les États membres devraient mettre en œuvre un assainissement budgétaire soutenu, la dette publique devant diminuer à 42 % du PIB d’ici 2029, contre 50,9 % du PIB en 2024.
Le solde des comptes courants devrait se détériorer à -2,2 % du PIB d’ici 2029, contre environ -1,2 % du PIB en 2024, principalement en raison de la baisse des recettes d’exportation et de la production d’hydrocarbures. Les efforts d’ajustement des États membres devraient stabiliser la couverture des réserves à environ 4,3 mois d’importations prospectives à moyen terme, soit un peu moins que les indicateurs d’adéquation des services du FMI pour une union monétaire riche en ressources (5 mois).
