Selon le dernier rapport monétaire de la BEAC, l’inflation régionale a prolongé sa tendance à la baisse vers la fin du troisième trimestre 2024, atteignant 4,5 % en glissement annuel en septembre 2024 contre 4,8 % en glissement annuel en juin 2024. Les dommages aux cultures causés par les inondations, les coûts élevés des intrants agricoles, la hausse des prix du carburant au Tchad, au Cameroun et en République du Congo, et la demande alimentaire accrue des réfugiés soudanais au Tchad ont maintenu les pressions régionales sur les coûts au-dessus du seuil de 3,0 % de la BEAC au troisième trimestre.
Au quatrième trimestre 2024, la hausse des prix internationaux du sucre, du lait et de la viande et des coûts de transport qui ont fait grimper les prix des biens importés a principalement entraîné une hausse des prix à la consommation régionale par rapport au quatrième trimestre 2023. La guerre en cours au Soudan et l’instabilité au Niger ont limité les flux de produits entre la zone Cemac et les marchés mondiaux, créant des pénuries de produits et faisant grimper les prix au quatrième trimestre. En outre, la dépréciation du naira nigérian a augmenté les achats d’électricité pour le Cameroun et le Tchad au quatrième trimestre. Sur la base de ces évolutions inflationnistes, le comité de politique monétaire a décidé de maintenir son taux d’intérêt de référence à 5,0 % le 23 décembre.
La BEAC a également noté que la mauvaise qualité des infrastructures de transport et les dégâts causés par les inondations ont augmenté les coûts de transport des produits – en particulier des produits périssables – entre les États membres de la Cemac. Cela implique que les investissements dans la construction, l’entretien et la réhabilitation des routes pourraient à terme réduire considérablement les prix à la consommation dans la région. Néanmoins, la volonté politique de résoudre ce problème fait défaut et nous prévoyons donc que l’insuffisance des infrastructures de transport restera un risque d’inflation plus élevée à court et moyen terme.
Français Commentant l’économie régionale, la BEAC a noté que l’indice composite des activités économiques de la Cemac a progressé de 6,2 % en glissement annuel au troisième trimestre 2024, contre 5,7 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2024. L’exploitation minière – en particulier le manganèse et l’or – l’industrie manufacturière, la construction et le commerce et les services marchands ont soutenu l’activité commerciale au troisième trimestre 2024. Cependant, parmi les membres de la Cemac producteurs de pétrole (à savoir le Cameroun, le Tchad, la Guinée équatoriale, le Gabon et la République du Congo), le secteur des hydrocarbures a continué d’afficher de faibles performances au troisième trimestre.
Les opérateurs manufacturiers régionaux ont bénéficié d’une augmentation de l’approvisionnement en électricité. La centrale hydroélectrique de Nachtigal a été mise en service au Cameroun au troisième trimestre, la capacité de la centrale hydroélectrique de Boali II en République centrafricaine a doublé et la nouvelle centrale solaire d’Ayémé au Gabon a contribué à une augmentation de l’approvisionnement en électricité par rapport au troisième trimestre 2023. Malheureusement, la combinaison des coûts élevés du diesel, des conditions météorologiques défavorables et des infrastructures de transport inadéquates continue d’entraver les activités forestières, limitant la transformation du bois et la production de meubles.
La BEAC s’attend à ce que les industries extractives soutiennent la croissance économique au cours du dernier trimestre 2024. L’ajout de quatre sociétés minières en République centrafricaine, ainsi que des prix mondiaux favorables, devraient bénéficier à la production locale de manganèse et d’or au quatrième trimestre 2024. Concernant les autres membres de la Cemac, les activités non pétrolières devraient être les principaux moteurs de la croissance économique cette année.
Les réserves en devises ont diminué de 1,5% en glissement annuel au troisième trimestre 2024 pour s’établir à 6 300 milliards de francs CFA, couvrant environ 4,5 mois d’importations. La baisse de la production pétrolière par rapport à l’année précédente et l’augmentation des rapatriements de bénéfices des sociétés minières internationales ont été les principaux facteurs de baisse des réserves. Les réserves de la zone Cemac sont détenues sous divers instruments : avoirs extérieurs (64,0%), devises étrangères (27,7%), or (5,3%) et avoirs auprès du FMI (3,0%).
Enfin, Oxford Economics Afrique table sur une croissance économique moyenne de 2,4 % en 2025 dans les États membres de la CEMAC, le Cameroun, la plus grande économie de la CEMAC, devant connaître la plus forte croissance. Les secteurs non pétroliers devraient soutenir la croissance économique de la région cette année, bien qu’à un rythme plus lent par rapport à 2024. Étant donné que les pressions inflationnistes restent élevées, nous pensons que la banque centrale régionale maintiendra le taux d’intérêt de référence à 5,0 % en 2025, avec une réduction potentielle du taux d’intérêt de 50 pb en 2026. La hausse des prix à la consommation pourrait peser sur les dépenses de consommation cette année, tandis que les taux d’intérêt élevés devraient limiter l’investissement des entreprises nationales.
Avec Oxford Economics Afrique
