Entre mars 2023 et mars 2024, le marché des valeurs du Trésor s’est caractérisé par : une hausse du volume des opérations sur le marché primaire ; une baisse des taux de couverture des émissions et une augmentation des coûts d’émission.
S’agissant particulièrement du marché primaire, le dynamisme du marché des valeurs du Trésor observé depuis quatre ans s’est consolidé au cours de la période sous revue. En effet, l’encours des valeurs du Trésor a augmenté de 16,5 % passant de 5 687 milliards en mars 2023 à 6 624 milliards en mars 2024. Les montants levés au cours de cette période par les Trésors nationaux se sont situés à 4 344,8 milliards entre mars 2023 et mars 2024, contre 3 709,8 milliards entre mars 2022 et mars 2023.
Entre mars 2023 et mars 2024, 401 appels d’offres sur les bons et les obligations du Trésor assimilables ont permis de mobiliser un montant total de 4 344,8 milliards, dont 2 622,6 milliards en Bons du Trésor Assimilables (BTA) et 1 722,2 milliards en Obligations du Trésor Assimilables (OTA). Sur le segment BTA, les bons à 26 semaines sont restés les plus prisés, avec un montant total émis de 1 434,1 milliards, représentant 54,7 % du total des émissions de BTA sur la période.
Cette maturité a été la plus prisée au cours de la période de référence pour l’essentiel des émissions de BTA de certains Trésors publics tels que celui du Tchad (83,9 %), du Cameroun (69,9 %), de la République Centrafricaine (67,4 %), du Gabon (52,4 %), du Congo (38,9 %) et de la Guinée Equatoriale (16,4 %). Les BTA à 13 semaines arrivent en deuxième position, avec un montant émis de 767,8 milliards.
Les émissions de bons à 13 semaines sont principalement le fait des Trésors publics, Cameroun (177,2 milliards), du Gabon (148,2 milliards) et du Congo (44,4 milliards). Les BTA à 52 semaines sont les moins courues, avec un montant global de 420,7 milliards, en majorité émis par les Trésors publics du Congo (111,7 milliards), du Gabon (96,8 milliards), de la Guinée Equatoriale (96,3 milliards), du Cameroun (67,4 milliards) et du Tchad (39,8 milliards).
S’agissant du segment des OTA, 139 adjudications d’un montant total de 1 722,2 milliards ont été mobilisés par les Trésors publics sur la période de référence. Il a été animé par le Congo (603,2 milliards), le Gabon (601,4 milliards), le Tchad (282,7 milliards), le Cameroun (128,6 milliards) et la République Centrafricaine (106,2 milliards). Par maturité, les émissions d’OTA sont dominées par les instruments à 3 ans (622,0 milliards), à 2 ans (455,5 milliards), à 4 ans (273,1 milliards) et à 5 ans (199,3 milliards) qui concentrent la majorité (90,0 %) des montants levés en OTA sur la période sous revue. Les OTA de 10 ans émis par le Cameroun, le Congo et le Gabon ne représentent que 2,3 % du volume global.
En pourcentage du PIB, l’encours des titres a fortement progressé, passant de 0,1 % en décembre 2011, date de lancement du marché des titres publics, à 9,8 % (cf. graphique 21) treize ans plus tard, se rapprochant progressivement du niveau atteint par l’ensemble des pays de l’UEMOA (19,4 % du PIB en décembre 2022)
Avec la BEAC
