Le chef économiste du FMI, Maurice Obstfeld (photo), s’inquiète du fait que les gouvernements n’ont guère de munitions pour lutter contre une nouvelle crise.
A Bali, le Fonds monétaire international a revu en baisse ses prévisions de croissance mondiale à 3,7 % pour cette année et l’an prochain. Tensions commerciales et turbulences dans certains pays émergents sapent la croissance mondiale.
En présentant, mardi à Bali, les nouvelles prévisions du Fonds monétaire international (FMI), Maurice Obstfeld qui va quitter ses fonctions d’économiste en chef, a brossé des perspectives moins optimistes. Ses équipes ont revu en baisse de deux dixièmes de point leurs pronostics. Tant pour 2018 que pour 2019, la hausse du PIB mondial devrait s’établir à 3,7 % et non plus à 3,9 % comme espéré en juillet dernier .
« Les récentes statistiques montrent un affaiblissement tant du commerce international, que de l’activité manufacturière et de l’investissement », souligne le rapport de l’institution multilatérale. Cette dernière a, en conséquence, amputé de 0,6 point sa prévision de croissance du commerce à 4,2 % cette année puis 4 % (-0,5 point) en 2019.
La croissance de la zone euro a été ramenée à 2 % contre 2,2 % espéré en juillet. L’Allemagne (1,9 %), la France (1,6 %) et l’Espagne (2,7 %) ralentissent.
Aux Etats-Unis, la hausse du PIB grâce à la politique budgétaire expansionniste de l’administration Trump s’élèverait à 2,9 % avant de retomber à 2,5 % l’année suivante. Même les pays émergents et en développement n’échappent pas à un ajustement à la baisse puisque leur croissance ne sera plus que de 4,7 % et non 4,9 %.
Si les chiffres ne sont pas encore catastrophiques – le FMI estime la croissance relativement robuste – il n’en demeure pas moins que l’institution multilatérale s’inquiète de l’avenir. Pour les pays émergents en premier lieu.
« Le resserrement progressif de la politique monétaire américaine, conjugué aux incertitudes commerciales […] a découragé les entrées de capitaux, affaibli les monnaies, déprimé les marchés boursiers et les taux d’intérêt », souligne Maurice Obstfeld sans oublier de mentionner des niveaux élevés d’endettement.
Turbulences chez certains pays émergents
L’Argentine, la Turquie, l’Afrique du sud et le Brésil sont tous affectés par des retraits de capitaux . Si dans l’ensemble, les pays émergents et en développement ont bien géré les risques auxquels ils font face, « toute inversion de tendance constituerait une menace pour les économies avancées, dans la mesure où ces économies émergentes et en développement représentent environ 40 % du PIB mondial », craint-il.
Des gouvernements démunis
Le FMI s’interroge aussi sur la capacité de réaction des différents gouvernements si une crise ou une récession survient. « La réponse n’est guère réconfortante », alerte Maurice Obstfeld. « Les mécanismes de coopération multilatérale en matière de politique mondiale sont sous tension, notamment dans le commerce, et doivent être renforcés. Les gouvernements disposent de moins de munitions budgétaires et monétaires que lorsque la crise financière mondiale a éclaté il y a dix ans ».
Sauvegarder les institutions multilatérales
Le challenge est d’autant plus important que certains se laissent séduire par les discours populistes de repli sur soi. À moins que les fruits de la croissance ne soient plus équitablement répartis, les approches politiques multilatérales seront de plus en plus menacées, prévient l’économiste en chef.
Comme l’a scandé la directrice générale du FMI, Christine Lagarde, le 1er octobre dernier a semaine précédente, lors d’un discours à Washington , « nous devons réparer le système, non le détruire » dans une allusion implicite aux coups de boutoirs de Donald Trump vis-à-vis du multilatéralisme.
Richard Hiault
