Le Fonds monétaire international (FMI) vient de publier les perspectives de l’économie mondiale (WEO). De manière globale, la croissance mondiale résisterait au choc pétrolier né du conflit au Moyen-Orient, à 3,1 % en 2026 puis 3,4 % en 2027, au prix d’une inflation relevée à 4,7 %.
Dans son rapport, le FMI relève de 16 % son hypothèse de prix du baril, à 95,7 USD en moyenne en 2026, la croissance de la zone Afrique centrale se maintient à 3 % et n’atteindrait que 3,5 % en 2027 (+0,1 point de révision). La production de pétrole brut de la région reculerait encore d’environ 0,9 % en 2026, sous l’effet du déclin des champs matures. Selon le FMI, la maturité des champs et les faibles capacités de production limitent le surcroît de recettes pétrolières, tandis que les prix administrés des carburants et l’étroitesse du financement régional en réduisent le bénéfice économique.
En CEMAC, le Congo enregistre la révision la plus favorable (+0,7 pp, à 3,5 %) portée notamment par une hausse attendue de la production gazière (mise en service de la seconde unité flottante de Congo LNG). La Guinée équatoriale profite de l’effet prix (+1,0 pp) sans pour autant sortir de la récession (-1,7 %).
À l’inverse, le Tchad, économie la plus dynamique de la zone, subit la révision la plus défavorable (-0,8 pp, à 4,5 %). Le FMI n’en détaille pas les motifs, mais elle est cohérente avec le choc climatique en cours en lien avec El Niño qui affecte les rendements agricoles. Le rebond attendu en 2027 (5,4 %) plaide pour un choc transitoire. Hors CEMAC, les révisions sont nettement plus défavorables.
La croissance de la RDC est abaissée à 5,2 % (-0,7 pp), sous l’effet de la persistance du conflit à l’Est, d’un léger repli du secteur extractif et du recul de 31 % des cours du cobalt au troisième trimestre malgré les quotas d’exportation ; un rebond à 5,7 % est attendu en 2027. São Tomé-et-Príncipe enregistre la révision la plus brutale (-3 pp, à 0,4 %), le FMI ayant dès juin identifié la crise énergétique comme principal frein à la reprise.
Sur le front des prix, la baisse de l’inflation de la CEMAC en 2026 (2,4 %, -0,3 pp) précède un dépassement de la norme communautaire prévu en 2027 (3,8 %, +0,6 pp). Le gel des prix à la pompe retarde la transmission : entre février et septembre 2026, la hausse des cours de référence n’a pas été répercutée au Cameroun (52 % du panier régional), au prix de subventions jugées insoutenables à court terme.
Pour 2027, les prévisions du FMI tablent sur un regain des tensions inflationnistes au Cameroun (4,3 %), au Congo (4,0 %) et en Centrafrique (3,5 %), au-delà du seuil communautaire de 3 %. Le Tchad passerait de la déflation (-0,7 % en 2026) à 5,3 % en 2027, en cohérence avec une moindre récolte. Hors CEMAC, l’inflation en RDC devrait s’établir à 4,3 % (+1 pp), avant de remonter à 7,4 % l’an prochain, dépassant la cible actuelle de 7 % de la BCC. À São Tomé, elle ressort à 11 % en 2026, tandis que les prévisions pour 2027 sont révisées à la hausse à 9,6 %.
Le solde global de la CEMAC est révisé à -2,2 % du PIB en 2026 (+0,6 pp) et -1,7 % en 2027 (+0,9 pp), sous l’effet quasi exclusif de la rente pétrolière. Le Congo voit son excédent relevé de 4,8 pp (à 5,2 %) et le Tchad revient à l’équilibre, tandis que la situation se dégrade au Gabon (-10,4 %), qui conserve de loin le déficit le plus élevé, et au Cameroun (-2,2 %), où le renchérissement du brut alourdit surtout les subventions. De manière générale, le FMI recommande aux exportateurs nets de pétrole d’épargner l’essentiel du surplus de ces recettes « temporaires », et privilégier le soutien aux ménages défavorisés plutôt que les subventions. Selon le FMI, un lissage généralisé des prix des carburants peut coûter jusqu’à 4 % du PIB, contre 0,5 % pour des transferts ciblés.
Le reflux de l’endettement tient davantage à l’effet dénominateur qu’à un véritable désendettement. Le ratio de la dette sur le PIB de la CEMAC est révisé à 50,4 % en 2026 (-1,2 pp), porté par la hausse du PIB nominal des producteurs de pétrole : le Congo (80,5 %, -10,7 pp) reste au-dessus du critère de 70 %. En Centrafrique, la baisse de 20,5 pp (à 43,5 %) procède vraisemblablement d’une révision méthodologique du calcul du PIB.
En revanche, au Gabon, on observe un décalage en 2025 entre les données du FMI, qui estiment le ratio à 84,2 %, et celles des autorités locales, selon lesquelles un audit publié en septembre ramènerait l’encours à 68,9 % du PIB pour 2025. Le solde courant de la CEMAC est relevé de 2,6 pp, à -1,1 % du PIB en 2026.Cette révision profite surtout au Congo (+11,2 pp) et au Gabon (+5,5 pp), tandis que le Cameroun conserve le déficit le plus lourd (-4,8 %), faute de pétrole suffisant pour compenser le repli des recettes cacaoyères. Les avoirs extérieurs nets de la BEAC atteignent 6,35 Mds EUR à mi-septembre, au-dessus de la cible de 5,75 Mds EUR des assurances régionales.
Ce redressement repose toutefois sur l’emprunt (incluant les émissions d’Eurobonds) et les cours du brut, bien que la zone capte moins la rente pétrolière que ses pairs : les exportateurs de pétrole subsahariens porteraient leur excédent courant à 4,4 % du PIB et leurs réserves à 8,1 mois d’importations, contre 4,5 mois pour la CEMAC selon la BEAC.
