Bien qu’étant concentré sur les titres à court terme, le marché des titres publics émis par adjudications est devenu de plus en plus actif en zone CEMAC.
Au cours de la période de janvier à mai 2019 comparativement à la même période un an auparavant, le marché primaire des émissions de titres publics par adjudications organisées par la BEAC a été très actif.
Le volume des émissions a augmenté de 58,85 % pour s’établir à 960,341 milliards de FCFA. Cela, grâce à 68 appels d’offres sur bons et obligations du Trésor assimilables dont 63, en Bons du Trésor assimilables (BTA) pour 801,1 milliards de FCFA, et cinq, en Obligations du Trésor assimilables (OTA) pour 159,3 milliards de FCFA.
Bien que tous les États aient contribué à l’animation du compartiment des BTA, seuls le Cameroun et le Gabon ont placé des OTA auprès des investisseurs. Par ailleurs, le Trésor public de Guinée Équatoriale a procédé à la titrisation d’une partie de ses engagements vis-à-vis de la CCEI Bank Guinée Équatoriale par émission de neuf lignes d’OTA pour un montant global de 291 milliards de FCFA.
En outre, le coût moyen des ressources a légèrement augmenté durant la période sous revue. En ce qui concerne les BTA, la moyenne du taux d’intérêt moyen pondéré se situe à 5,03 % (contre 4,88 % un an auparavant), au-dessus du taux d’intérêt des appels d’offres (TIAO) fixé à 3,50 %. Pour ce qui est du compartiment des OTA, le taux de rendement moyen s’est élevé à 4,81 % contre 4,76 % sur la même période l’année précédente.
Malgré sa progression, le marché des titres publics émis par adjudication se caractérise encore par la concentration des émissions autour des instruments de courte maturité, l’analyse par maturité révélant que les investisseurs ont une préférence pour les BTA de 13 et 26 semaines.
L’analyse de l’évolution des moyennes des taux d’intérêt moyens pondérés montre que depuis le mois de novembre 2018 avec le relèvement du TIAO de 2,95 % à 3,50 %, seul le Cameroun affiche des taux moyens pondérés inférieurs au TIAO sur l’ensemble des maturités de BTA.
